近期海外能源價(jià)格保持強勢，利好煤價(jià)預期改善。盡管去年12月開(kāi)始國內供給端有明顯增量，但供給整體依然缺乏彈性，庫存依然處于中低位水平。節后開(kāi)工需求預計會(huì )帶來(lái)煤價(jià)上漲，行業(yè)一季度景氣有望繼續改善。

    順周期中，煤炭板塊的低估值優(yōu)勢十分明顯。當前市場(chǎng)上順周期通脹邏輯獲得廣泛認可，而當前整個(gè)順周期漲價(jià)邏輯鏈中屬煤炭行業(yè)整體估值偏低。此外，海外能源價(jià)格中樞提升，均利好煤炭需求及價(jià)格預期。

    受此影響，A股煤炭概念近日大漲，陜西煤業(yè)（601225）作為成長(cháng)性良好的煤炭股代表，受到資本追捧，股價(jià)連續兩日大漲，近5個(gè)交易日，陜西煤業(yè)有4天上漲，期間整體上漲了22.52%。

    擁有陜西豐富優(yōu)質(zhì)煤炭資源儲備

    陜西煤業(yè)具有較強的資源優(yōu)勢、產(chǎn)品優(yōu)勢、區位優(yōu)勢、政策優(yōu)勢和專(zhuān)業(yè)化管理優(yōu)勢。截至2018年末，按照中國礦業(yè)統計標準，公司擁有煤炭地質(zhì)儲量161億噸，可采儲量98億噸。公司90%以上的煤炭資源位于陜北、彬黃等優(yōu)質(zhì)煤產(chǎn)區。

    公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為煤炭開(kāi)采、洗選、加工、銷(xiāo)售以及生產(chǎn)服務(wù)等，主要產(chǎn)品為煤炭，具有特低硫、特低磷、特低硝、特低灰，高發(fā)熱量、高含油量，這“四個(gè)特低、兩個(gè)特高”的特點(diǎn)。無(wú)論是作為動(dòng)力用煤，還是作為化工原料及冶金，都是天然的優(yōu)質(zhì)資源?？梢哉f(shuō)，陜煤的煤炭開(kāi)采成本是最低的、品質(zhì)是最好的、有害成分是最少的、區位條件是最適中的、投資收益率也是最高的。

    陜西煤業(yè)現有“黃靈牌”、“黃靈一號”、“玉華牌”、 “紅柳林牌”等多個(gè)品牌，多次被陜西省評為“信得過(guò)產(chǎn)品”、“優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)品”。 近年來(lái)，公司以經(jīng)濟效益為中心，科學(xué)統籌內外部發(fā)展要素，挖掘公司潛力，嚴控成本費用，提升內部管理，調整優(yōu)化結構，深化內部改革，堅定不移地走安全發(fā)展、綠色發(fā)展之路。

    陜西煤業(yè)近年來(lái)以提高企業(yè)發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，堅持“五個(gè)一流”發(fā)展目標，以“智能礦井、智慧礦區、安全高效綠色發(fā)展的一流企業(yè)”為主線(xiàn)，突出目標和問(wèn)題導向，強力推進(jìn)“四化”建設，強化技術(shù)攻關(guān)和科研管理，圍繞煤礦安全生產(chǎn)中心，積極構建煤炭產(chǎn)、供、銷(xiāo)三網(wǎng)聯(lián)動(dòng)智慧管理平臺。公司把“機械化、自動(dòng)化、信息化、智能化”四化建設作為促進(jìn)企業(yè)結構調整、轉型升級的重要途徑。以影響安全生產(chǎn)的關(guān)鍵環(huán)節和節點(diǎn)作為“四化”研究與應用的突破口，堅持管理和建設兩手抓，有重點(diǎn)、分層次的推進(jìn)陜煤“四化”建設，提高了企業(yè)的綜合實(shí)力和核心競爭力。采煤機械化程度達100%，綜掘機械化程度達93%，破解重特大瓦斯事故循環(huán)出現的“魔咒”，全部高瓦斯、突出礦井連續五年實(shí)現瓦斯“零超限”。

    首套智能化無(wú)人開(kāi)采、110采煤工法等技術(shù)的創(chuàng )新應用，開(kāi)創(chuàng )了國內采煤新方式的先河，填補了煤礦開(kāi)采技術(shù)應用的空白；智慧化礦山、智能裝車(chē)系統、瓦斯零排放等一系列技術(shù)的探索、實(shí)踐、推廣、應用，逐步把礦工從艱苦危險的作業(yè)環(huán)境中解放出來(lái)，煤炭資源利用率得到了大幅提升。多項管理實(shí)踐成果獲得中企聯(lián)、中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì )獎項，黃陵礦區、神南礦區連續兩屆獲得中國工業(yè)大獎。

    今年煤炭下游需求將保持強勁

    春節過(guò)后，煤價(jià)高位看漲，板塊持續改善可期。雖然動(dòng)力煤價(jià)1月下旬以來(lái)出現調整，但屬于正常的季節性調整，目前港口5500大卡標桿煤價(jià)同比有20%的漲幅。

    國際方面看，近期石油減產(chǎn)、北美等地的極端天氣導致海外油氣供應趨緊，期貨價(jià)格大漲，疫情逐步緩和下，全球經(jīng)濟增長(cháng)的預期也在修復，經(jīng)濟回暖利于能源消費的增長(cháng)。目前，國際油價(jià)已恢復至疫情發(fā)生之前的高點(diǎn)，能源價(jià)格中樞提升、大宗商品價(jià)格普漲，有助于全球煤價(jià)預期和煤炭股的估值提升。

    國內方面，去年12月開(kāi)始，國內煤炭產(chǎn)量以及進(jìn)口量出現了大幅增長(cháng)，導致單月供給凈增約2200萬(wàn)噸，但并未從根本上扭轉國內供需格局，有效供給整體依然缺乏彈性。前期累積的供給缺口在短期內也并未充分彌補，導致各環(huán)節依然維持中低庫存的狀態(tài)。后續如果邊際需求進(jìn)一步改善，目前庫存水平下，采購需求大概率仍會(huì )集中釋放，利于煤價(jià)維持強勢狀態(tài)。

    焦煤、焦炭?jì)r(jià)格目前持續維持高位。有研究人士預計，節后需求以及“兩會(huì )”期間安全監管較為嚴格的背景下，煤價(jià)有高位看漲的空間，港口動(dòng)力煤價(jià)格將小幅反彈至680～700元的區間，焦炭?jì)r(jià)格隨著(zhù)供暖季結束新一輪產(chǎn)能退出后，預計還將有200元/噸的提價(jià)空間，焦煤則跟隨焦炭?jì)r(jià)格進(jìn)一步提漲。預計一季度相關(guān)上市公司業(yè)績(jì)同比、環(huán)比將有明顯改善。

    需求方面，2021年煤炭的下游無(wú)論是電力還是鋼鐵，均能夠為上游煤炭帶來(lái)較強的需求增速，增幅預計均為5%左右，而今年煤炭整體的產(chǎn)能增速從核準產(chǎn)能和固定資產(chǎn)投資等先驗性指標來(lái)看會(huì )維持在一個(gè)較低的水平，原煤產(chǎn)能增速預計不超過(guò)3%。預計2021年煤炭供需將維持在緊平衡狀態(tài)，各煤種的中樞價(jià)格預計高于上年。而煤炭企業(yè)有望在2021年實(shí)現量?jì)r(jià)齊升，提振整體基本面水平。像陜西煤業(yè)這樣擁有豐富煤炭資源儲備、成長(cháng)性良好的煤炭企業(yè)值得后期的持續關(guān)注。(來(lái)源：覽富財經(jīng)網(wǎng))