農產(chǎn)品方面，前期持續走高的油脂品種有所回調，而國產(chǎn)大豆則一枝獨秀，在農產(chǎn)品板塊中表現亮眼。豆一主力2101合約連續五日收陽(yáng)，昨日日內盤(pán)中創(chuàng )下5493元/噸的新高，市場(chǎng)資金流入，主力合約增倉近1.4萬(wàn)手。事實(shí)上，豆一期價(jià)的此輪上漲已持續近兩個(gè)月，與10月初相比，盤(pán)面價(jià)格上漲幅度已超過(guò)20%。

對此，金信期貨研究院農產(chǎn)品研究主管傅博表示，從基本面來(lái)看，目前支撐大豆價(jià)格不斷上漲的因素主要有三個(gè)：第一，供應偏緊預期，從目前的調研了解到的情況來(lái)看，預計今年國產(chǎn)大豆產(chǎn)量比去年增加50萬(wàn)噸左右，其中黑龍江大豆產(chǎn)量預計增加90萬(wàn)噸，低于之前增加150萬(wàn)噸的預估。另外，因為當地產(chǎn)量下降、疫情檢驗、集裝箱費用高企等，本年度俄羅斯進(jìn)口大豆預計將減少20萬(wàn)—30萬(wàn)噸。這樣，非轉基因大豆的總供應同比僅增加20萬(wàn)—30萬(wàn)噸。需求方面，食用需求保持穩定，市場(chǎng)目前對于儲備需求期望較高，認為今年國家和地方將加大儲備力度，將凈輪入超100萬(wàn)噸，而去年是凈輪出90萬(wàn)噸。第二，高質(zhì)量大豆仍供不應求，受臺風(fēng)和收割延遲影響，今年黑龍江部分地區的大豆質(zhì)量下降。第三，和玉米搶面積的預期，大豆價(jià)格需要保持高位，否則明年將會(huì )有不少土地改種玉米。

“對于賣(mài)方市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，農戶(hù)賣(mài)跌不賣(mài)漲，普遍惜售。大豆今年自開(kāi)稱(chēng)以來(lái)價(jià)格一路上漲，很多去年沒(méi)有吃到大豆上漲紅利和今年剛開(kāi)稱(chēng)就賣(mài)糧的農戶(hù)都直呼‘后悔’，因此市場(chǎng)上許多賣(mài)糧主體認為后面還有更好的價(jià)格；此外，除了黑河和綏化局部地區反映今年大豆蛋白不錯，其余地區均反映產(chǎn)量和蛋白比市場(chǎng)預期要低。產(chǎn)量下滑，即便高豆價(jià)抵消掉增加的需求部分，整體還是會(huì )維持供需緊平衡的格局。不僅如此，今年南方新季大豆受洪水侵襲減產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)現象明顯。大多豆制品企業(yè)庫存處于低位，補庫需求意愿強烈，這些企業(yè)雖然因豆價(jià)高位買(mǎi)興不高，隨采隨用為主，但目前市場(chǎng)上雞豬肉和蔬菜的價(jià)格也不便宜，因此蛋白制品的價(jià)格漲幅并沒(méi)那么明顯，剛需依然支撐價(jià)格堅挺。“大豆天下網(wǎng)首席分析師劉冰欣對記者表示。

不過(guò)值得注意的是，市場(chǎng)情緒也是推動(dòng)近期大豆價(jià)格持續上漲的因素之一。

“近期農產(chǎn)品價(jià)格普遍上漲，主要是因為今年受疫情影響，世界各國為了穩定經(jīng)濟，紛紛施行較為寬松的貨幣政策，直接的結果就是超發(fā)的貨幣在疫情和糧食危機等宏觀(guān)因素主導下紛紛涌向糧食圈，外圍資金對于價(jià)格的推波助瀾作用十分明顯。囤糧主體的心態(tài)或是決定本輪大豆價(jià)格究竟能漲到哪里的關(guān)鍵，但要在供需偏緊格局的前提下。“劉冰欣說(shuō)。

“據我們的兩輪實(shí)地調研和多次的云調研數據反饋，今年黑龍江大豆整體產(chǎn)量一般且蛋白也不如預期，在中儲糧尚未大量入市收購的此時(shí)，產(chǎn)區農戶(hù)的惜售疊加進(jìn)口偏少，大豆呈現供需緊平衡狀態(tài)，缺口預計高于往年，因此豆價(jià)走高也不難理解。“劉冰欣說(shuō)。

她表示，未來(lái)豆一走勢還需要關(guān)注三方面的因素：第一，產(chǎn)銷(xiāo)區的現貨價(jià)。2018年12月大商所發(fā)布通知，調整黃大豆1號交割質(zhì)量標準和包裝方式，由之前只注重產(chǎn)品外觀(guān)變?yōu)橥瑫r(shí)注重粗蛋白質(zhì)含量等內在品質(zhì)，使期貨價(jià)格更準確反映現貨需求，修改后的規則自a2005合約開(kāi)始施行。黃大豆1號交割標的修改為高蛋白大豆后，實(shí)體企業(yè)套保意愿非常強烈，參與主體越來(lái)越多，市場(chǎng)接受度更高，期現操作更靈活，期現價(jià)格收斂性明顯提升，期貨價(jià)格對現貨價(jià)格的指導意義大大增強，因此期現價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性也高于以往。第二，中儲糧的收儲動(dòng)作。第三，豆一龍虎榜上的多空增減倉變化和注冊倉單的情況。由于豆一這樣的交易品種市場(chǎng)體量相對較小，上下游產(chǎn)業(yè)鏈的從業(yè)者也較玉米、水稻等農作物少，因此大戶(hù)持倉的大幅變化意味著(zhù)資金的增減持情況，對于后市的走向具備風(fēng)向標式的指導性作用。豆一注冊倉單目前并不高，恰好說(shuō)明了現貨緊俏，價(jià)格繼續攀升的可能。預計后市大豆價(jià)格將繼續維持高位振蕩走勢。

“總體來(lái)看，今年國產(chǎn)大豆在供需方面仍然是緊平衡的狀態(tài)，市場(chǎng)短期內最大的不確定性是國家和地方的收儲數量，這是市場(chǎng)短期內關(guān)注的重點(diǎn)，另外豆農的售糧進(jìn)度，也將對短期價(jià)格造成影響。“傅博提醒說(shuō)，臨近年底，按照傳統的習慣，農戶(hù)出于變現的需求售糧積極性會(huì )上升。而且隨著(zhù)氣溫下降，倉儲成本在增加，另外目前的價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始影響下游的深加工需求，預計價(jià)格上漲的邊際動(dòng)能將減弱，短期內市場(chǎng)受情緒的影響在加大，一旦價(jià)格出現加速上漲，須小心沖高回落的風(fēng)險。

此外，值得注意的是，大商所正通過(guò)期轉現業(yè)務(wù)將進(jìn)口俄羅斯非轉基因大豆納入黃大豆1號的交割體系。

“11月25日，南華期貨助力首筆以進(jìn)口俄羅斯非轉基因大豆為標的的非標準倉單期轉現業(yè)務(wù)順利完成。這一業(yè)務(wù)一方面標志著(zhù)豆一期貨向國際化又邁進(jìn)了堅實(shí)的一步。我國非轉基因大豆產(chǎn)量接近全球總產(chǎn)量的一半，是非轉基因大豆最大的生產(chǎn)國與消費國。大商所上市的黃大豆1號期貨是以非轉基因大豆為交易標的，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，已成為全球最大的非轉基因大豆期貨市場(chǎng)，具備了為全球投資者服務(wù)的條件。“劉冰欣說(shuō)。

（文章來(lái)源：期貨日報）