2020年，市場(chǎng)經(jīng)歷了新冠肺炎疫情在全球肆虐，也經(jīng)歷了全球農產(chǎn)品的意外減產(chǎn)以及中國需求的高速增長(cháng)。正值年末，油脂油料市場(chǎng)在新的一年里會(huì )有哪些風(fēng)險，又有哪些機遇？在12月22日舉行的第15屆國際油脂油料大會(huì )上，多位與會(huì )人士圍繞著(zhù)“2020/2021油脂油料市場(chǎng)發(fā)展展望”主題進(jìn)行了深入的探討與交流。

中儲糧油脂有限公司輪換管理部副總經(jīng)理 劉 建

中儲糧油脂有限公司輪換管理部副總經(jīng)理劉建表示，國產(chǎn)大豆上漲背后有多方面因素助推。從供應端來(lái)看，雖然今年大豆整體產(chǎn)量增加，但受臺風(fēng)等影響，大豆交割期延后；從物流端來(lái)看，農民有一定惜售心理，隨著(zhù)價(jià)格上漲，反而賣(mài)跌不賣(mài)漲。同時(shí)，由于市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，有很多新的收購主體進(jìn)入大豆市場(chǎng)。

“從目前來(lái)看，國產(chǎn)大豆價(jià)格確實(shí)漲勢過(guò)高，雖然供需基本面呈現供大于求的局面，但助推行情的主要原因是整個(gè)市場(chǎng)資金較充裕導致的備貨行為。”

邦吉（上海）管理有限公司中國農業(yè)業(yè)務(wù)總監 陳旻

從油脂油料產(chǎn)業(yè)鏈下游來(lái)看，邦吉（上海）管理有限公司中國農業(yè)業(yè)務(wù)總監陳旻對明年壓榨利潤持謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度。他認為，明年壓榨利潤不會(huì )太差，但相對2020年會(huì )較差。“從目前盤(pán)面走勢來(lái)看，明年二季度、三季度榨利不錯。另外，截至目前，油廠(chǎng)的采購進(jìn)度和去年同期相比偏快，且采購價(jià)格也相對較好，按往年來(lái)看，明年四季度榨利普遍不會(huì )太差。”

不過(guò)，在陳旻看來(lái)，國際油脂的供需平衡表顯示美豆結轉庫存偏低，而且還有繼續下調的可能。“從成本端的角度講，壓榨需要付出高成本，因此壓榨利潤或承壓。另外，南美地區還在定產(chǎn)，目前表現較好的基差也可能暗藏風(fēng)險。”

春金投資（中國）有限公司總經(jīng)理 鄭云超

回顧今年棕櫚油市場(chǎng)的供需情況，春金投資（中國）有限公司總經(jīng)理鄭云超表示，今年棕櫚油價(jià)格漲幅接近50%。從基本面看，馬來(lái)西亞的產(chǎn)量并沒(méi)有如市場(chǎng)預期的那樣恢復，印尼實(shí)際產(chǎn)量未增加；需求端由于印尼生物柴油對總需求貢獻明顯、中國疫情防控得力等，令市場(chǎng)需求復蘇較快，拉動(dòng)了棕櫚油市場(chǎng)的總體需求。從絕對價(jià)格看，他預計2021年棕櫚油市場(chǎng)需求將受到抑制，目前市場(chǎng)供需矛盾較明顯，需關(guān)注矛盾轉化的節點(diǎn)。

大連商品交易所農業(yè)品事業(yè)部總監助理 王憲勇

值得一提的是，昨日大商所正式引入境外交易者參與棕櫚油期貨交易。對此，大連商品交易所農業(yè)品事業(yè)部總監助理王憲勇表示，棕櫚油期貨是中國期貨市場(chǎng)上最成熟的農產(chǎn)品品種之一，通過(guò)對外開(kāi)放，我國期貨市場(chǎng)也能與全球共享多年發(fā)展成果。

具體到對產(chǎn)業(yè)的影響，他認為，從價(jià)格方面來(lái)看，對外開(kāi)放之后，國外的產(chǎn)業(yè)客戶(hù)、機構對未來(lái)供求關(guān)系的判斷，會(huì )直接通過(guò)交易反映在期價(jià)上，信息傳遞的速度和效率會(huì )比以前高，而且市場(chǎng)價(jià)格可以反映出更多全球供求變化的新信息。

此外，他還表示，從行業(yè)的風(fēng)險管理角度看，境外投資者在參與大商所棕櫚油期貨市場(chǎng)之后，既可持有境外毛棕期貨，又可持有大商所精煉棕油期貨，可以進(jìn)行完整的產(chǎn)業(yè)鏈壓榨利潤的風(fēng)險管理和套期保值。對境內的企業(yè)來(lái)說(shuō)，因為有新的投資者參與，市場(chǎng)的深度、厚度以及容量較以前提高，可以更好地利用大商所期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。

從對國際貿易方式的影響看，他表示，境內外投資者的共同參與，為在國際貿易里更多采用以期貨價(jià)格為基礎的基差貿易模式奠定了基礎，未來(lái)基差貿易或成為棕櫚油國際貿易的主流方式。

通威股份有限公司原料部植物蛋白采購總監 王 容

通威股份有限公司原料部植物蛋白采購總監王容預計，明年粕類(lèi)市場(chǎng)中，飼料總需求穩中有升，明年下半年可關(guān)注豬價(jià)波動(dòng)這一因素。

他分析，明年飼料需求主要分為三部分：首先是生豬板塊，生豬存欄已經(jīng)恢復到正常年份90%水平，再加上今年豬價(jià)整體向好，目前國內有大型頭部企業(yè)已開(kāi)始布局明年養殖，從自然生產(chǎn)周期看，預計明年生豬的飼料需求較好，但需關(guān)注明年下半年豬價(jià)是否會(huì )下跌，這會(huì )對生豬出欄量、存欄體量帶來(lái)影響；其次是禽類(lèi)板塊，隨著(zhù)今年下半年養殖利潤縮減，疊加出欄速度增加，禽類(lèi)總體需求減弱，在明年生豬存欄高企情況下，禽類(lèi)需求或出現同比下滑；最后是水產(chǎn)板塊，由于目前水產(chǎn)市場(chǎng)越來(lái)越集中于高端需求，因此，預計明年特水料需求至少有15%—20%的增長(cháng)，但普水料需求會(huì )下降，總體需求或與今年持平。

浙江敦和實(shí)業(yè)有限公司資產(chǎn)配置部 張春鳴

浙江敦和實(shí)業(yè)有限公司資產(chǎn)配置部張春鳴認為，整體來(lái)看，明年豆粕的表現受豆油、棕櫚油影響。“豆粕成本端的核心在美盤(pán)大豆價(jià)格，目前市場(chǎng)普遍認為美豆平衡表還有進(jìn)一步下調空間，主因是美豆目前出口計劃完成度較高，預計還有一定增量；今年美豆壓榨情況持續向好，按目前進(jìn)展，全年美豆壓榨目標將上調，因此美豆庫存仍有一定的下調空間。”

此外，她對2021年國內整體飼料需求的預期比較樂(lè )觀(guān)，尤其是豬飼料。她認為明年上半年生豬存欄量將同比增長(cháng)15%以上。“隨著(zhù)肉禽和蛋禽的養殖利潤恢復，我們對明年禽料市場(chǎng)的悲觀(guān)預期也有所修正，對明年整體飼料需求的增速預期較樂(lè )觀(guān)，預計對應豆粕產(chǎn)量增幅在8%左右。”

（文章來(lái)源：期貨日報）