近日，巴西政府發(fā)布的官方統計數據顯示，2020年巴西大豆出口量創(chuàng )下歷史次高紀錄，與此同時(shí)CBOT大豆期貨也創(chuàng )六年半高位。

USDA調低南美大豆產(chǎn)量

美國農業(yè)部（USDA）在1月份供需報告中預計2020/21年度美國大豆產(chǎn)量為41.35億蒲，比12月份預測的41.70億蒲減少3500萬(wàn)蒲。低于報告前市場(chǎng)預期的41.58億蒲式耳。2020/21年度美國大豆期末庫存為1.4億蒲式耳，低于12月預測的1.75億蒲式耳，2019/20年度為5.25億蒲式耳。

季度庫存，美國農業(yè)部還預計12月1日美國大豆庫存為29.3億蒲式耳，比上年同期減少約10%。阿根廷大豆產(chǎn)量預計為4800萬(wàn)噸，低于早先預測的5000萬(wàn)噸；阿根廷玉米產(chǎn)量預計為4750萬(wàn)噸，比12月份的預測低了150萬(wàn)噸。巴西大豆產(chǎn)量預測值維持不變，仍為創(chuàng )紀錄的1.33億噸；但是玉米產(chǎn)量預測值調低了100萬(wàn)噸，為1.09億噸。據報道稱(chēng)，2020/21年度中國大豆進(jìn)口預測數據從9510萬(wàn)噸上調到9810萬(wàn)噸。

拉尼娜氣候支撐豆價(jià)

美國農業(yè)部下調南美大豆產(chǎn)量，主要基于拉尼娜氣候對南美產(chǎn)區的影響。而拉尼娜氣候對豆類(lèi)市場(chǎng)價(jià)格主要體現為巴西大豆延后收割擔憂(yōu)，盡管這部分風(fēng)險將隨著(zhù)3、4月份巴西大豆上市逐漸消退，但是3月之前仍會(huì )成為市場(chǎng)炒作的熱點(diǎn)。另?yè)蟮?，巴西大豆頭號產(chǎn)區馬托格羅索州的收割工作開(kāi)局緩慢，當地農民稱(chēng)，收割進(jìn)度落后于上年同期，因年度之初降雨不足。

同樣的狀況也出現在阿根廷，目前阿根廷也面臨降水不足的問(wèn)題。有專(zhuān)家稱(chēng)，天氣預報顯示未來(lái)降水較少，不足以完全緩和大豆和玉米作物壓力。南美周末降水不及市場(chǎng)此前預期，南美大豆主產(chǎn)區天氣依然干燥，威脅到大豆單產(chǎn)潛力。供應可能吃緊預期上升，豆價(jià)或維持強勢運行。

中國12月大豆進(jìn)口下降

1月14日根據中國海關(guān)公布的數據顯示，2020年12月中國進(jìn)口大豆752.4萬(wàn)噸，較11月進(jìn)口量減少206.2萬(wàn)噸，環(huán)比降21.51%。較去年同期減少201.9萬(wàn)噸，同比降幅21.16%。但2020年全年月累計進(jìn)口大豆10032.82萬(wàn)噸，同比增幅11.7%。

分析機構Safras公司周五稱(chēng)，截至2021年1月8日，巴西2020/21年度大豆銷(xiāo)售進(jìn)度達到預期產(chǎn)量的57.7%。報告顯示，12月份巴西大豆銷(xiāo)售進(jìn)度要慢于之前的幾個(gè)月。上一份報告顯示，截至2020年12月4日，大豆預售進(jìn)度為產(chǎn)量的56.5%。這也從一個(gè)側面印證了12月中國大豆進(jìn)口數據。不同的數據來(lái)源，共同指向中國正在有序減少大豆進(jìn)口的規模和速度，但這些在短期內都不會(huì )影響大豆價(jià)格的強勢。

McGathey商品公司的創(chuàng )始人兼總裁維吉尼亞（Virginia McGathey）對豆價(jià)未來(lái)也表示樂(lè )觀(guān)，“即使美股一直偏弱、美元現在有點(diǎn)走強、確診數量增加等，這些都是負面因素，可能會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)一點(diǎn)壓力?；蛘咦尨蠖故袌?chǎng)無(wú)法達到14美元大關(guān)。阿根廷和巴西也下了一些雨，盡管如此，市場(chǎng)依然強勁，上升趨勢依然完整。”

其實(shí)，熟悉大豆情況的投資者都清楚，影響豆價(jià)的主要因素在供給。過(guò)往經(jīng)驗來(lái)看，不論是從基本面方面考慮，還是從資金講故事方面考慮，供給端對豆價(jià)的影響都要大于需求端。所以，氣候影響南美大豆產(chǎn)量的邏輯在2020年一季度依然成立。

投資者可關(guān)注芝商所的南美大豆期貨合約（代碼SAS），建議持震蕩偏強思維，逢低做多思路持續。該期貨合約反映的是巴西桑托斯港的大豆出口價(jià)格，可為投資者提供一種針對南美大豆的套保工具。另外，南美大豆期貨合約與芝商所現有的CBOT大豆期貨合約（代碼ZS），在合約大小、月份和交易時(shí)間大致相同，同時(shí)使用這兩種合約，就能有效管理南美大豆與北美大豆之間的基差風(fēng)險。

（文章來(lái)源：和訊網(wǎng)）