隨著(zhù)南美新作大豆上市的日益臨近，國內外豆類(lèi)市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)逐漸向南美轉移。雖然過(guò)去幾個(gè)月美國大豆庫存因出口和壓榨處于高位而降低，以及拉尼娜現象令阿根廷大豆減產(chǎn)，一度支持國際豆類(lèi)價(jià)格，但南美新豆即將上市，未來(lái)供應改善必然使國外大豆價(jià)格承壓，并影響豆粕走勢。同時(shí)，我國臨近春節，各地生豬出欄量增加，短期內令豆粕需求降低，而春節期間大部分地區廠(chǎng)商放假，以及物流等因素，亦會(huì )阻礙豆粕交易，并使其價(jià)格受到影響。

美國大豆庫存偏低

一直以來(lái)，偏低美國大豆庫存主導著(zhù)豆類(lèi)市場(chǎng)，當下亦是如此。最新的美國農業(yè)部供需報告顯示，美國大豆的播種面積預計在8310萬(wàn)英畝，略高于上年度的7610萬(wàn)英畝，但新豆的單產(chǎn)預估處于50.2蒲式耳/英畝，低于之前預估的50.7蒲式耳/英畝水平，這便導致大豆產(chǎn)量?jì)H處于41.35億蒲式耳，低于此前預期的41.70億蒲式耳數值。此外，美國本年度的大豆出口預估在22.30億蒲式耳，壓榨量預計在22.00億蒲式耳，分別高于上年度的16.82億蒲式耳和21.65億蒲式耳，這導致美國大豆的期末庫存僅僅在1.40億蒲式耳，大幅低于上年度的5.25億蒲式耳，亦低于此前報告預估的1.75億蒲式耳。南美大豆上市前，美國大豆繼續供應其他需求區域，因而其庫存降低必然令國際豆價(jià)高位運行，并繼續支持我國豆粕價(jià)格。只不過(guò)，當下距離南美新作大豆上市已不足一個(gè)月，以美國大豆庫存偏低為主導的行情也將日益進(jìn)入尾聲。

巴西豐收降低阿根廷大豆減產(chǎn)影響

目前巴西早熟大豆已經(jīng)開(kāi)始收割，數據顯示，播種之初的天氣偏干狀況并沒(méi)有嚴重影響大豆的產(chǎn)量水平，因而巴西大豆仍將豐收。尤其拉尼娜現象雖然令阿根廷部分區域干燥，但令巴西大豆產(chǎn)區降水充沛。當下市場(chǎng)預估，巴西新作大豆產(chǎn)量在1.31億—1.33億噸，美國農業(yè)部亦預估巴西大豆產(chǎn)量處于1.33億噸水平，對阿根廷大豆產(chǎn)量的預估為4800萬(wàn)噸，較上年度降低900萬(wàn)噸。隨著(zhù)后續南美大豆收割的大量展開(kāi)，巴西大豆的產(chǎn)量數值仍有向上修正可能，巴西大豆豐收，必然會(huì )填補阿根廷大豆減產(chǎn)帶來(lái)的影響。

春節期間國內生豬出欄料增加

由于春節是我國最重要的節日，家庭式聚會(huì )增多，且國內大部分地區存在制作臘肉等習俗，此時(shí)肉類(lèi)需求最為旺盛，因而生豬等出欄也會(huì )增多，這便會(huì )直接影響國內豆粕的消費水平。并且，國內玉米、豆粕等價(jià)格持續高漲，已經(jīng)給養殖戶(hù)帶來(lái)成本壓力。隨著(zhù)南美大豆上市季節的到來(lái)，飼料企業(yè)大多預估春節后大豆和豆粕價(jià)格會(huì )有所松動(dòng)，因而對豆粕的備貨也會(huì )有所放緩，繼而影響當下豆粕交易和價(jià)格。

除此之外，由于我國生豬等養殖水平長(cháng)期來(lái)看有所恢復，大豆壓榨企業(yè)大多對未來(lái)一年的大豆進(jìn)口進(jìn)行了提升計劃和準備。因此，春節后我國大豆進(jìn)口數量預計將明顯高于往年同期，這也必然會(huì )令我國大豆壓榨增多，短期內豆粕產(chǎn)量的提升快于養殖需求的提升，會(huì )導致豆粕庫存出現一定規模的積累，繼而影響豆粕市場(chǎng)價(jià)格。

（文章來(lái)源：期貨日報 高艷濱）