天下糧倉專(zhuān)稿：

 

一、行情變化

 

本周（11月30日-12月4日）國內玉米淀粉價(jià)格繼續上漲。截止本周五，山東地區玉米淀粉市場(chǎng)主流報價(jià)在3100-3180元/噸，河北地區玉米淀粉價(jià)格在3050-3200元/噸，東北地區玉米淀粉市場(chǎng)地銷(xiāo)主流價(jià)格在2980-3050元/噸，較上周波動(dòng)20-50元/噸，均較去年同期漲640-750元/噸不等。目前全國價(jià)格指數3082元/噸，較上周3061漲21，漲幅0.69%；較去年同期2381漲701元/噸，漲幅29.44%。

 

各地價(jià)格周度變化情況如下表：

 

 

附下圖為：2020年11月27日至2020年12月4日（第49周）玉米淀粉現貨價(jià)格走勢圖

 

 

附圖：一年以來(lái)國內玉米淀粉價(jià)格走勢圖

 

 

附下圖為：2016年02月29日至2020年12月4日國內玉米淀粉現貨價(jià)格走勢圖

 

 

附圖為：歷年玉米淀粉價(jià)格對比走勢圖

 

 

二、市場(chǎng)分析

 

1、期貨行情

 

本周?chē)鴥却筮B商品交易玉米淀粉期貨價(jià)格繼續上漲。截止本周五，大連商品交易所玉米淀粉2101合約收盤(pán)2937元/噸，較上周2881元/噸，漲56元/噸，2105合約收盤(pán)3017元/噸，較上周2984元/噸，漲33元/噸。

 

2、現貨市場(chǎng)成因分析

 

今年?yáng)|北主產(chǎn)區玉米減產(chǎn)再加上政策糧減少，目前部分貿易商建庫屯糧意愿較高，市場(chǎng)可流通糧源偏緊，捂糧惜售情緒高漲，東北玉米流向華北量不多，華北市場(chǎng)主要以本地糧為主，以及天氣影響，本周山東玉米早間到貨量量不多，繼續提振玉米市場(chǎng)，截止本周五，國內玉米現貨指數2547元/噸，較上周五（11月27日） 2502上漲45元/噸，較去年同期1838漲709元/噸，漲幅38.57%。其中，山東地區深加工企業(yè)玉米收購價(jià)2544-2670元/噸，各企業(yè)較上周五全線(xiàn)繼續上漲10-50元/噸；東北地區深加工企業(yè)收購價(jià)主流區間2310-2540元/噸，各企業(yè)較上周五全線(xiàn)繼續上漲30-110元/噸不等，東北深加工企業(yè)繼續上調收購價(jià)，成本高企支撐淀粉企業(yè)挺價(jià)銷(xiāo)售，令上半周玉米淀粉價(jià)格繼續上漲。

 

但是，當玉米淀粉價(jià)格漲回前期高位后，下游企業(yè)對于高價(jià)位淀粉采購均保持謹慎，整體觀(guān)望情緒仍在，且目前山東個(gè)別企業(yè)反應排隊拿貨已不存在，企業(yè)走貨緩慢，玉米淀粉企業(yè)庫存繼續呈上升趨勢，且在淀粉下游需要一直未有好轉的背景下，淀粉企業(yè)仍有一定庫存壓力，或限制玉米淀粉漲勢，令后半周玉米淀粉價(jià)格漲幅縮小，滯漲趨穩。

 

三、基本面分析

 

1、行業(yè)開(kāi)工情況

 

因本周華北玉米到貨不穩定，個(gè)別深加工企業(yè)出現減產(chǎn)現象，令本周玉米淀粉企業(yè)開(kāi)機率呈小幅回降趨勢。據天下糧倉對東北、山東、河北等地區的82家淀粉企業(yè)進(jìn)行調查，本周?chē)鴥扔衩椎矸燮髽I(yè)玉米加工量為757610噸，較上周758460噸減少850噸；減幅在0.11%，本周淀粉產(chǎn)出量530327噸，較上周530922噸減少595噸，減幅在0.11%，本周淀粉行業(yè)開(kāi)機率為71.6%，較上周71.68%減0.08個(gè)百分點(diǎn)；較去年同期75.27%降3.67個(gè)百分點(diǎn)。

 

附下圖：歷年玉米淀粉行業(yè)開(kāi)工率對比圖（39家樣本圖）

 

 

2、庫存情況

 

由于當前玉米淀粉價(jià)格依舊處于歷史高位水平，下游對于高價(jià)位淀粉采購趨于謹慎，部分仍在以執行前期偏低位合同為主，當前價(jià)位簽單寥寥無(wú)，觀(guān)望情緒仍在，而企業(yè)仍正常開(kāi)工，供應充裕，從而令本周玉米淀粉企業(yè)庫存繼續小幅回升，據天下糧倉網(wǎng)調查82家玉米淀粉加工企業(yè)，截止12月1日當周（第49周），玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量達64.83萬(wàn)噸，較上周63.64萬(wàn)噸增加1.19萬(wàn)噸，增幅為1.87%，較去年同期58.39萬(wàn)噸增加6.44萬(wàn)噸，增幅為11.03%。

 

附圖：國內82家企業(yè)玉米淀粉分地區周度庫存變化圖

 

 

3、替代品方面

 

木薯淀粉方面：截止本周五，國內玉米淀粉與木薯淀粉價(jià)差在593元/噸，較上周601減少8元/噸，較去年同期1179減少586元/噸，較2018年高位1600左右縮減1007元/噸左右，今年玉米淀粉與木薯淀粉價(jià)差持續縮減，玉米淀粉性?xún)r(jià)比優(yōu)勢逐步減弱，且今年造紙行業(yè)也不景氣，替代明顯也隨之減少。

 

附圖：國內玉米淀粉與木薯淀粉價(jià)差對比圖

 

 

4、原料玉米市場(chǎng)

 

今年主產(chǎn)區玉米減產(chǎn)再加上臨儲拍賣(mài)庫存已清零，政策糧投放減少，市場(chǎng)可預見(jiàn)的供應偏緊，貿易商及各深加工處于搶糧狀態(tài)，且眼下隨著(zhù)價(jià)格持續拉漲，東北部分貿易、用糧企業(yè)更是捂糧惜售情緒高漲，且市場(chǎng)可流通糧源偏緊，其利多繼續作用于市場(chǎng)。且華北地區受前期雨雪天氣影響，企業(yè)上量不佳，周五山東早間待卸車(chē)輛710輛，較上周減少171輛，較去年同期減少29輛，今日華北深加工企業(yè)價(jià)格繼續上漲10-30元/噸不等。

 

不過(guò)，目前價(jià)格繼續刷新年內最高點(diǎn)，截止目前價(jià)格已漲至11年（2010-2020年以來(lái)）同期的最高位，市場(chǎng)高位風(fēng)險加大，近日市場(chǎng)傳聞國家調控市場(chǎng)，吉林及內蒙部分地區中儲糧已停止收糧，于12月4日中儲糧網(wǎng)吉林一次性?xún)渑馁u(mài)，計劃銷(xiāo)售玉米10000噸，全部流拍，且東北部分貿易商惜售情緒松動(dòng)，賣(mài)糧意愿有增加跡象，令周五當地市場(chǎng)價(jià)格滯漲企穩，關(guān)注市場(chǎng)售糧心態(tài)及下一步政策方面的消息指引，在進(jìn)一步的消息明朗之前，鑒于基本面的利多風(fēng)向仍未調轉，整體的高位格局不變。

 

附圖：國內玉米價(jià)格走勢變化圖

 

 

5、企業(yè)加工利潤

 

據天下糧倉跟蹤，截止12月4日，山東地區加工利潤盈利20.68元/噸，河北地區加工利潤盈利65.45元/噸，河南地區加工利潤盈利在183.4元/噸，黑龍江地區加工利潤虧損在50.4元/噸，吉林地區加工利潤虧損在39.5元/噸，遼寧地區利潤虧損90元/噸，全國加工利潤盈利18.44元/噸，目前全國玉米淀粉加工利潤仍處于盈利狀態(tài)，而東北玉米淀粉加工利潤處于略微虧損狀態(tài)。

 

附下圖：國內主產(chǎn)區玉米深加工利潤對比走勢圖

 

 

附圖：歷年國內玉米淀粉企業(yè)加工利潤（全國）變化圖

 

 

四、后市展望

 

目前東北玉米貿易商建庫屯糧意愿較高，且本周12月3日一次性?xún)渑馁u(mài)也處于瘋搶狀態(tài)，其中遼寧計劃銷(xiāo)售26695噸，百分百成交，玉米短期供應仍顯偏緊，預計下周原料玉米價(jià)格仍有可能上漲，繼續給玉米淀粉市場(chǎng)帶來(lái)利好提振。但目前下游對于高價(jià)位淀粉采購仍較謹慎，市場(chǎng)反應走貨緩慢，或限制其漲勢?？偟膩?lái)看，在高成本的作用下，預計下周玉米淀粉價(jià)格或將跟隨玉米高位小幅調整運行為主。后期繼續關(guān)注玉米價(jià)格走勢及華北天氣情況。