五一假期，市場(chǎng)憂(yōu)慮新冠疫情影響中美關(guān)系，可能對美棉的采購不利，國際棉價(jià)小幅下跌。筆者認為，美棉出口暴增印證了中國可能增加儲備棉的傳言，特朗普對疫情甩鍋更可能是競選噱頭，棉花市場(chǎng)處于底部震蕩等風(fēng)來(lái)狀態(tài)沒(méi)有改變。

    據USDA，4月23日當周，中國大幅增加了對美棉的采購9.6萬(wàn)噸，導致2019/20年度美棉當周凈簽約銷(xiāo)售意外增加9.9萬(wàn)噸?，F在回過(guò)頭來(lái)看4月24日“中國可能收儲100萬(wàn)噸棉花”的傳言，一定程度上得到了印證。筆者認為，趁低價(jià)增加棉花儲備，既有利于保障中國的用棉安全，又有利于完成第一階段協(xié)議。截至4月23日，美國累計凈簽約出口2019/2020年度棉花365萬(wàn)噸，占預期年度出口總量的111.8%；累計裝運234.5萬(wàn)噸，裝運率64.2%。其中，中國累計凈簽約2019/2020年度美棉59.7萬(wàn)噸，占美棉已簽約量的16.3%；裝運28.9萬(wàn)噸，裝運率48.4%。

    中國增加對美棉采購的數據沒(méi)能刺激美棉進(jìn)一步走高，可能是此前市場(chǎng)已經(jīng)對此進(jìn)行部分定價(jià)，更主要的原因是特朗普企圖將新冠疫情責任甩鍋給中國并提出加征關(guān)稅索賠的設想，市場(chǎng)憂(yōu)慮中美關(guān)系前景可能影響美棉出口裝運。筆者認為，特朗普對疫情甩鍋更可能是競選噱頭，從道理上和國家實(shí)力對比上這種強盜邏輯均無(wú)實(shí)現可能。不過(guò)，也要防止對市場(chǎng)情緒方面的負面影響，后市繼續跟蹤其相關(guān)言論和具體行動(dòng)。

    假期美棉種植情況保持正常，截至5月4日，美棉種植進(jìn)度為18%，近五年均值17%。印度疫情愈發(fā)嚴重，封國延長(cháng)至5月17日，對棉花種植進(jìn)度不利。近期要關(guān)注美東時(shí)間5月12日，USDA發(fā)布的最2019/20年度供需的最終預估和對于2020/21年度的前瞻預測。

    (文章來(lái)源：中糧期貨研究中心  文章作者：付斌)