從期貨角度來(lái)看待現貨價(jià)格近幾年的走勢，一共是18，19，20，21年四年。

      18年情況

首先可以看到18，19年盈利在高位——原因在于18年接替了17年一個(gè)超淘，主要表現在把300天以上的雞都給淘掉了，其次在于總雞存欄的下降，當時(shí)全國企業(yè)的總雞存欄低于五成，這會(huì )直接導致后期的總蛋供應不足，另外補欄也存在不足，補欄補不上，供應也不足，這就造成了即期和遠期形成了一個(gè)聯(lián)動(dòng)，導致了18年的價(jià)格整體來(lái)看表現還是不錯的。

      19年情況

但是到了19年，又出現了一個(gè)問(wèn)題，就是必須要考慮到“非瘟”的影響，主要表現在從2018年8月份開(kāi)始，從東北往南方的一個(gè)蔓延，當時(shí)整個(gè)清欄率幾乎是百分之百，只要傳染了，都清欄了，幾乎沒(méi)有留存，這就直接導致生豬的價(jià)格出現了一個(gè)暴漲。本來(lái)生豬與雞蛋的價(jià)格并不是十分明顯，他們之中隔著(zhù)肉禽，因為豬肉上漲了，老百姓第一想到的是吃禽類(lèi)，等到這些東西出現問(wèn)題，才會(huì )往下傳導去吃雞蛋，當時(shí)肉雞價(jià)格也是出現了暴漲，大漲的價(jià)格甚至是持續了大半年的時(shí)間，這就造成整個(gè)肉雞的供應也非常不足。

隨著(zhù)肉雞價(jià)格的增高，也就激發(fā)了一個(gè)雞蛋的替代，進(jìn)而相對影響了雞蛋的需求，種種原因推動(dòng)了19年價(jià)格的再次爆發(fā)，19年當時(shí)整個(gè)的平均價(jià)格都在4塊以上，價(jià)格非常好，當時(shí)的成本也是非常低，也就在2塊6、7左右。整個(gè)的行情轉變于19年12月份，轉變即崩盤(pán)。當時(shí)生豬價(jià)格非常的高，很多人覺(jué)得雞蛋也定會(huì )在年前走一個(gè)很高的價(jià)格，但是很遺憾，并沒(méi)有走出來(lái)，這其中的原因就在于肉雞供應的恢復導致了雞蛋價(jià)格的崩塌。

      20年情況

再到后面就是我們熟知的新冠疫情的爆發(fā)，新冠肺炎的爆發(fā)鎖住了全國的流動(dòng)性，整個(gè)一季度到五月份的餐飲消費下降了70%左右，這表明了需求是主要導致2020年價(jià)格的不利走向的原因。

在這里特別強調一下，2020年雞蛋價(jià)格變化的特點(diǎn)是漲的非?？?，跌的也非?？?，比如在2020年7月份從2.8元直接升到了4.3元，僅僅只有20天的時(shí)間，然后又大概用了15天的時(shí)間，直接從4.3元跌到了3元。

      21年情況

再就是今年來(lái)看，春節前也發(fā)生了一次，雞蛋價(jià)格升至5.5元，隨后在不到兩周的時(shí)間又掉到3元左右，這也是非常明顯的一個(gè)情況。去年冬季還有一個(gè)顯著(zhù)的特點(diǎn)就是電商的加入。它對整個(gè)的市場(chǎng)是起到了一個(gè)催化器的作用，有助于需求端的進(jìn)一步向好，但是也對后來(lái)相對而言造成了一個(gè)消費積壓的隱患。

      從補欄推斷雞蛋后市發(fā)展

19年10月份的雞蛋，可能至少還有1/3的在存欄，11月的不用說(shuō)，到現在大概在480/500天，問(wèn)題不大，12月亦是如此。所以說(shuō)，結合我個(gè)人總結的數據來(lái)看，整個(gè)2020年的補欄，統計下來(lái)，接近9億左右。當然這其中有一個(gè)延養的問(wèn)題，一般來(lái)說(shuō)，對于雞來(lái)講，480天是其科學(xué)的淘汰時(shí)間，但因為技術(shù)進(jìn)步，現在500多天也是存在的。我們判斷的依據是根據科學(xué)的恒定周期，但價(jià)格不是恒定的，一旦價(jià)格發(fā)生變化，比如盈利額上漲，480天完全可以延養500多天，以此類(lèi)推，后續也是一樣。如果按照這個(gè)邏輯，基于個(gè)人數據，三月份在產(chǎn)11.37億，4月份就會(huì )下降一點(diǎn)，主要是有可能淘出11月份的雞，數額大約在一個(gè)多億。

但是如果最近雞蛋價(jià)格出現了上漲，那么雞可能就會(huì )淘不出去，淘汰就有可能停止。

舉個(gè)例子，如果當價(jià)格到了四元以上，五六月份就不是我個(gè)人分析的9.5或10億左右了，那么就要根據前面不淘的數據，后面接著(zhù)養，進(jìn)行疊加推算即可。

所以說(shuō)，數據可能是動(dòng)態(tài)的。

需要注意的方面主要來(lái)說(shuō)第一個(gè)是工業(yè)庫存的變化，第二個(gè)是成本下降，這主要會(huì )讓出利潤空間，第三個(gè)是緊接著(zhù)成本下降來(lái)說(shuō)就要搞延淘換羽，第四個(gè)就是延養可能在6月份完成替換，按道理來(lái)說(shuō)價(jià)格不是過(guò)高的話(huà)，在6月就大可能換青年雞，淘汰老雞，再到后面雞蛋價(jià)格還是4元，那么一定會(huì )選擇延養。

      雞蛋期貨行情分析

      2105合約來(lái)看

首先簡(jiǎn)單的解釋一下，2105表示的是2021年5月份需要執行給別人的期貨的合同。這個(gè)合約在2月19號達到一個(gè)最高峰，現貨價(jià)格對應的是4.7元，去掉三毛錢(qián)包裝大概在4.4元，這是當時(shí)的一個(gè)價(jià)格，但是往年5月份的合約是沒(méi)有這樣一個(gè)價(jià)格的。4.4元是什么樣一個(gè)概念呢，舉個(gè)例子之前1.5元的玉米，3700的豆粕，我們核算的成本也就在3.8元，那么這對于農戶(hù)來(lái)說(shuō)，就多出來(lái)了6毛錢(qián)的盈利了。這就是期貨的一個(gè)先導價(jià)格，在2月份的時(shí)候就體現出來(lái)了。

隨后春節以后，大家一致認為價(jià)格可能到4塊，但是事與愿違，現貨價(jià)格不起來(lái)了，而隨著(zhù)時(shí)間的推移，我們勢必要執行期貨合約，隨著(zhù)五月份越來(lái)越近，我們這個(gè)時(shí)候可以注意到期貨與現貨之間有一個(gè)價(jià)差，要么期貨價(jià)格下來(lái)，要么現貨價(jià)格上去，這樣到5月份期現價(jià)格才能保持相對一致，所以5月份就走了一個(gè)相對合理的走勢，就是期貨慢慢下來(lái)找現貨，這就是五月份的一個(gè)走勢。

另外，由于大連商品交易所限定，也就是持倉不能超過(guò)1200手，也就是6000噸，在交割前必須清至400手，2000噸。意思就是3月份可以買(mǎi)6000噸的料，但是到了4月份，第一個(gè)交易日，不是自然日，就必須降到2000噸，再然后到第十個(gè)交易日，就要降到100手，500多噸。這些限制，從后期來(lái)看就限制了炒作空間，那么期貨就會(huì )回歸到現貨的維度來(lái)。

投資者角度，一旦進(jìn)入盤(pán)面限倉階段，一般只有兩種手段，一種手段是分倉，分為多個(gè)賬戶(hù)，一種手段則是進(jìn)行減倉。比如現在的05合約，它4月的時(shí)候就會(huì )慢慢進(jìn)入一個(gè)減倉期，這就是一個(gè)近交割月份去化持倉的過(guò)程。因為到時(shí)候如果有持倉去不掉，就容易形成踩踏。因為現在的很多投資者因為當前成本的增加，18年補欄的減少，都會(huì )預期它暴漲，這種暴漲的心理，都會(huì )導致大持倉多單的出現，到時(shí)候如果不去化持倉，那平多單一定意味著(zhù)賣(mài)，這個(gè)時(shí)候價(jià)格就會(huì )往下砸，所以說(shuō)就容易踩踏了。所以我的觀(guān)點(diǎn)是，四五月份謹慎大單操作。

      2106合約來(lái)看

06合約是個(gè)非常特殊的合約，因為從06開(kāi)始就沒(méi)有包裝了，06合約所展現的所有的價(jià)格都是裸蛋，大商所改了規則06已經(jīng)不帶包裝了，盤(pán)面表現的價(jià)格就是06的絕對價(jià)格了，并且未來(lái)一旦交割形成的話(huà)一定是期貨貼水于現貨，這是因為雞蛋價(jià)格必有一個(gè)非常重要的考慮因素，就是雞蛋的生鮮性，因而必須快速的處理，防止變壞，所以最好的辦法就是采用就近一致的原則采用。

當然，我們還要考慮一點(diǎn)，就是06合約往往牽扯到端午行情，這就引得很多人在炒，當然其中也牽扯到淘雞的相關(guān)炒作，后者要注意的是如果現在雞蛋價(jià)格漲到四塊，后面炒作的概率就會(huì )相對減小。要記住，沒(méi)有大的矛盾，很難形成雞蛋的行情，當06預期打滿(mǎn)的時(shí)候，就要留心相應風(fēng)險，因為只有超預期的淘汰，才會(huì )帶來(lái)超預期的上漲。

      另外就06合約而言

——若從套保角度來(lái)說(shuō)，可以適當操作一下，像養雞的在六月能賣(mài)4.5元，3.5的成本相較就脫水一塊錢(qián)，一個(gè)月掙點(diǎn)錢(qián)也還是有很大的可能性。

——若從投資的角度來(lái)講，就剛才談?wù)摰亩?，必須明確“空間”在哪里？我們在等一個(gè)不確定的事實(shí)，這本就是一個(gè)不確定的東西，不能斷言六月份會(huì )淘雞。

      2107合約來(lái)看

當下4.8元的價(jià)格也是歷年來(lái)沒(méi)有的，因此可以看出超預期打的差不多了，預期已經(jīng)差不多走完了。07合約價(jià)格影響因素之一就是入暑淘雞，但現在就我個(gè)人而言，預期可能已經(jīng)打滿(mǎn)了。所以從套保的角度來(lái)講，有一定的操作空間，從投資的角度來(lái)講，雞蛋價(jià)格上升的空間除非受到禽流感等大的事件驅動(dòng)因素的推動(dòng)，才能推其上漲，現在直接大幅上漲可能性不大

      2108合約來(lái)看

它涉及的是一個(gè)中秋節前行情，9月15過(guò)中秋，9月初差不多備貨也基本完成，整個(gè)價(jià)格的出現點(diǎn)應該在8月份，現貨價(jià)格來(lái)看，應該也是處于一個(gè)相對高位，這主要基于相關(guān)原因，第一個(gè)是因為集中采購，時(shí)間放的很短，第二個(gè)可能是因為天氣炎熱導致雞蛋掉重所形成的。但是08合約是否存在大行情展現，就目前的正常的補欄與淘汰情況下，還是需要謹慎看待。

      2109合約來(lái)看

09合約它是一個(gè)多空博弈比較激烈的合約，它是一個(gè)陰陽(yáng)合約，它的多空轉折取決于最為關(guān)鍵的四月份，因為九月份是四月份補欄的開(kāi)產(chǎn)，四月來(lái)講，前三個(gè)月的補欄還是比較好的，7000-7500左右，四月從孵率，和雞苗率來(lái)看，應該接近一個(gè)億。五月份補欄，六月份補欄，若底部抬升的話(huà)，肯定也是一個(gè)漸次上移的過(guò)程。一直到9月一旦形成產(chǎn)能的話(huà)，隨著(zhù)老雞的漸淘，價(jià)格就會(huì )穩定在4.3-4.5左右，或者一貫性沖到5元，但最終也還要下來(lái)?？偟脕?lái)看，09合約高度上限也差不多已經(jīng)夠了，再度大幅拉升的可能性較小。

以上就是梁成強老師對現下雞蛋期貨相關(guān)行情的一些看法。

文章來(lái)源： 梁成強