3月10日消息；春節過(guò)后一般是油脂需求淡季，油脂價(jià)格傾向于下跌，但今年和往年不同，由于原油價(jià)格高走以及新冠疫苗加速接種，豆油期貨延續年前漲勢，繼續大幅上行，不斷刷新近8年來(lái)高點(diǎn)。展望后市，南美大豆收獲進(jìn)度加快，國內豆油需求偏弱，豆油期貨繼續走高空間有限。

美豆基本面利多匱乏

本月的美國農業(yè)部供需報告出臺，美國2020/2021年度的大豆供需狀況未做調整，本年度期末庫存依舊維持在1.2億蒲式耳，高于市場(chǎng)之前平均預估的1.17億蒲式耳。2020/2021年度全球大豆產(chǎn)量調高74萬(wàn)噸，至3.6182億噸，全球大豆期末庫存調高38萬(wàn)噸，至8374萬(wàn)噸。報告呈現出中性偏空色彩。

另外，中國更樂(lè )意采購物美價(jià)廉的南美大豆，對美豆進(jìn)口積極性減退，美豆出口步伐明顯放慢。

巴西大豆上市加快

隨著(zhù)降雨增多，天氣條件大為改善，市場(chǎng)機構開(kāi)始上調巴西大豆產(chǎn)量。巴西咨詢(xún)機構AgRural公司發(fā)布的報告顯示，預計今年巴西大豆產(chǎn)量為1.33億噸，高于1月份預測的1.317億噸，為歷史最高紀錄。

巴西大豆收獲進(jìn)度加快，3月份巴西大豆出口量將大幅度增加。巴西咨詢(xún)機構AgRural公司周一發(fā)布的報告顯示，截至3月4日，巴西2020/2021年度大豆收獲完成35%，比一周前高出10個(gè)百分點(diǎn)，但是仍低于去年同期的49%，也是2010/2011年度以來(lái)的同期最慢收獲步伐。即便如此，巴西3月份大豆出口也有望大幅回暖。

國內豆油需求不旺

春節過(guò)后一般是油脂需求淡季，今年也不例外。雖然內外盤(pán)油脂漲勢如虹，沿海油廠(chǎng)豆油庫存較低，但下游采購欲望并不強，追高興趣較為寡淡。據監測，截至3月6日，全國主要工廠(chǎng)周度豆油散油成交量為8.549萬(wàn)噸，較前一周減少7.257萬(wàn)噸，降幅為45.9%。本周成交情況繼續轉差，本周一成交1.87萬(wàn)噸，周二僅僅成交0.435萬(wàn)噸。

另外，后期大豆進(jìn)口有望增加，國內豆油產(chǎn)量趨增。據監測，3月國內進(jìn)口大豆預報到港95船620.2萬(wàn)噸，4月份預估760萬(wàn)噸，5月份預估1000萬(wàn)噸，6月份預估1030萬(wàn)噸，7月份預估1000萬(wàn)噸，均為歷史同期偏高水平。

棕油將進(jìn)入增產(chǎn)周期

隨著(zhù)北半球氣溫回升，從3月份開(kāi)始，主產(chǎn)國馬來(lái)西亞和印尼棕櫚油生產(chǎn)將進(jìn)入增產(chǎn)周期，但由于進(jìn)口國需求疲軟，主產(chǎn)國出口出現放緩跡象。

綜上所述，近期原油下跌，股市低走，大宗商品大多回調，唯油脂因非洲豬瘟疫情持續堅挺，但豆油需求處于淡季，進(jìn)口大豆到港增加，壓榨有望恢復，豆油產(chǎn)量趨增，供需寬松格局將制約豆油走高。

（文章來(lái)源：期貨日報）