據新華財經(jīng)等多家媒體報道，全球第一大產(chǎn)棉國印度爆發(fā)26年來(lái)最嚴重的蝗災，這會(huì )對全球棉花產(chǎn)量構成威脅嗎？結合聯(lián)合國糧農組織5月27日的監測數據，我們可以確定第二波沙漠蝗災沿著(zhù)東非--巴基斯坦--印度的路徑已經(jīng)從預期走進(jìn)現實(shí)，并且在6-7月持續爆發(fā)威脅印度、巴基斯坦的棉花產(chǎn)量。接下來(lái)我們會(huì )發(fā)布一個(gè)專(zhuān)題，持續跟蹤印巴蝗災對棉花的影響，本期主要回答三個(gè)問(wèn)題。

    1、第二波沙漠蝗災的發(fā)展路徑 和持續時(shí)間預估

    據聯(lián)合國糧農組織監測數據，如下圖所示，第二波沙漠蝗災在2002年4月初在東非爆發(fā)，4月底至5月初到達巴基斯坦（主要在西南地區俾路支省和印度河谷旁遮普?。?，5月中旬至今到達印度西北地區（拉賈斯坦邦），然后跟隨颶風(fēng)轉移到中央邦和馬哈拉斯特拉邦，這已經(jīng)是印度棉的核心產(chǎn)區了。

    圖1 沙漠蝗災監測

    數據來(lái)源：聯(lián)合國糧農組織

    糧農組織預計，6-7月是印度沙漠蝗災密集爆發(fā)期，拉賈斯坦邦將連續出現幾波入侵浪潮?；热簳?huì )向東穿過(guò)印度北部地區到達比哈爾邦和奧里薩邦，隨后跟隨季風(fēng)向西運動(dòng)返回拉賈斯坦邦。在這個(gè)遷徙過(guò)程中，蝗群開(kāi)始繁殖，導致遷徙活動(dòng)減少?；热鹤罱K到達印度南部、尼泊爾和孟加拉國的可能性較小。

    印度棉花協(xié)會(huì )已向印度政府提出此事，給農業(yè)部長(cháng)納倫德拉·辛格·托馬爾寫(xiě)信提及“這種蝗蟲(chóng)襲擊很可能發(fā)生在旁遮普邦、哈里亞納邦、拉賈斯坦邦、古吉拉特邦、馬哈拉施特拉邦等州，時(shí)間在6月和7月”。

    2、第二波沙漠蝗災對棉花產(chǎn)量的影響預估

    首先，要解決的疑問(wèn)是沙漠蝗蟲(chóng)到底吃不吃棉花？答案是肯定的，成災的沙漠蝗蟲(chóng)并不挑食，嚴重危害各種栽培作物，如棉花，苜蓿，各種豆麥、小麥、大麥、玉米等。還喜食駱駝刺和其他唇形花科以及木本植物，如各種果樹(shù)和其他樹(shù)木。2003-2005年蝗蟲(chóng)暴發(fā)期間，西非地區谷類(lèi)作物顆粒無(wú)收，高達90%的豆類(lèi)和草場(chǎng)遭到破壞。“蝗災過(guò)境，赤地千里”，尤其是種群龐大時(shí)，會(huì )掠食一切綠色植物。

    圖2 全球棉花產(chǎn)量結構

    數據來(lái)源：USDA 中糧期貨研究院

    其次，印巴棉花產(chǎn)區在種植生長(cháng)期暴發(fā)沙漠蝗災，邏輯上肯定利空產(chǎn)量，印度嚴重的疫情更是增加了蝗災防治的困難和危害。但是，由于蝗災的遷徙路徑和實(shí)際危害未知，無(wú)法提前定量預估產(chǎn)量損失，只能不斷跟蹤。據5月的USDA月報，2020/21年度非洲棉花產(chǎn)量合計約146萬(wàn)噸，約占全球產(chǎn)量的5.6%, 非洲大陸廣闊、棉花產(chǎn)區分散，東非蝗災對非洲棉花影響不大。印度的棉花產(chǎn)量約620.5萬(wàn)噸，約占全球產(chǎn)量的24%。巴基斯坦棉花產(chǎn)量約137.2萬(wàn)噸，約占全球產(chǎn)量的5.3%。巴基斯坦棉花一般從4月開(kāi)始種植；印度的棉花密集種植期是6-7月，8月初一般能完成90%。印巴合計約占全球棉花產(chǎn)量的三成，目前正是印巴棉花種植生長(cháng)期，沙漠蝗災利空2020/21年度棉花產(chǎn)量。截至5月28日，印度新冠疫情愈發(fā)嚴重，累計確診158897人，日增確診還在增加。無(wú)論是防治蝗災需要的農藥和人力，均受到疫情封國的限制。

    第三，市場(chǎng)關(guān)心沙漠蝗災是否會(huì )禍害中國的棉花，筆者認為概率幾乎為零。中國的棉花產(chǎn)區主要在新疆，產(chǎn)量約占全國9成，未來(lái)4個(gè)月蝗蟲(chóng)很難到達新疆。我國邊境地區有昆侖山脈和喜馬拉雅山脈阻隔，蝗蟲(chóng)很難越過(guò)高海拔的寒冷地區；南線(xiàn)遷飛方向為：印度—尼泊爾—緬甸—我國西藏南部和云南西部，再從我國南部橫跨到新疆幾乎不可能。

    3、是不是印巴爆發(fā)沙漠蝗災 棉花一定會(huì )漲？

    筆者只能說(shuō)，沙漠蝗災利空2020/21年度棉花產(chǎn)量，會(huì )加強棉價(jià)上漲驅動(dòng)和概率，但影響棉價(jià)還有其他因素，最后要看各種驅動(dòng)綜合角力的結果。目前，筆者對國內棉花市場(chǎng)的整體觀(guān)點(diǎn)是“新冠疫情重創(chuàng )全球棉花消費，當前棉價(jià)已Price in消費端利空，正常情況下消費緩慢復蘇驅動(dòng)的震蕩上漲行情是后市主要格局，天氣和蝗災驅動(dòng)的減產(chǎn)預期對行情重心和上漲高度形成強化，不確定性主要體現在疫情和中美的反復上，并引動(dòng)政策變化”。如果出現疫情疫苗和特效藥失敗，疫情惡化常態(tài)化，那么即便因蝗災減產(chǎn)也難以上漲；如果中美因民粹和競選壓力再次惡化加征關(guān)稅，對棉價(jià)也是利空。但是，最大的概率是正常情況下的消費復蘇，疊加蝗災減產(chǎn)，棉價(jià)震蕩上行?；久娴尿寗?dòng)具備以后，就要看資金的選擇了，哪天增倉上拉就是開(kāi)始炒作的信號。

    （文章來(lái)源：中糧期貨研究中心 文章作者：付斌）