“近日，特別是昨日大部分農產(chǎn)品期價(jià)聯(lián)袂跳水，讓很多在農產(chǎn)品期現貨市場(chǎng)做多的投資者與囤貨者、貿易商感覺(jué)有點(diǎn)‘暈頭轉向'，基本面沒(méi)有變化、技術(shù)面上行態(tài)勢良好，為什么期現貨價(jià)格會(huì )突然拐頭向下呢？”河南省鄭州市資深期貨投資者老楊告訴期貨日報記者，其實(shí)市場(chǎng)之前是有信號出現的。

中原期貨農產(chǎn)品分析師劉四奎告訴記者，昨日，國內期貨市場(chǎng)是“冰火兩重天”，工業(yè)品強農產(chǎn)品弱，如農產(chǎn)品文化指數有效跌破了180點(diǎn)支撐，跌幅達1.97%，主要是油脂油料領(lǐng)跌市場(chǎng)，菜粕跌超4%，豆粕、豆二跌超3%，市場(chǎng)情續則由前期的“高燒不止”進(jìn)入降溫期。

老楊認為，第一個(gè)信號是較多的農產(chǎn)品價(jià)格在近期出現了明顯的加速上漲行情，這是價(jià)格即將見(jiàn)頂的跡象，有經(jīng)驗的投資者與貿易商應該已經(jīng)進(jìn)行了反向操作。

第二個(gè)信號是黑色系商品特別是焦煤、動(dòng)力煤價(jià)格的持續下行意味著(zhù)宏觀(guān)因素有變，這對于當前高企的玉米、大豆、豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕櫚油等商品價(jià)格而言，來(lái)自進(jìn)出口貿易方面的任何一個(gè)小變化，均可以引起“軒然大波”。

第三個(gè)信號是臨近春節，在防疫情、保春供，以及國內廣大民眾大量備貨高峰時(shí)期，糧棉油糖市場(chǎng)需求十分旺盛，肉禽蛋奶更是國內居民生活中的必需品，加上新冠肺炎疫情在河北、東北等地呈散點(diǎn)狀出現，特別是個(gè)別高風(fēng)險地區實(shí)施了“封城”防控措施等，讓很多人開(kāi)始擔心各類(lèi)生活物資的供應是否充足、價(jià)格是否平穩問(wèn)題，疫情防控的進(jìn)度更是牽動(dòng)著(zhù)每個(gè)人的心。在特殊時(shí)期，國內糧棉油糖等產(chǎn)業(yè)企業(yè)、期貨服務(wù)機構和政府管理部門(mén)高度重視農產(chǎn)品市場(chǎng)供應與價(jià)格的穩定問(wèn)題，會(huì )主動(dòng)承擔起市場(chǎng)主體責任，積極采取有效措施，努力做好供應保障工作。而對于農產(chǎn)品價(jià)格來(lái)說(shuō)，政策往往是最大的變量和決定價(jià)格漲跌的重要因素。

記者查閱近日數個(gè)農產(chǎn)品期價(jià)日線(xiàn)圖且與市場(chǎng)人士交流后發(fā)現，自1月11日的最高價(jià)10236元/噸到1月20日的9665元/噸，8個(gè)交易日內菜油期價(jià)下跌了571元/噸。市場(chǎng)人士表示，自2020年年初以來(lái)，國內糧油市場(chǎng)正是菜油期現貨價(jià)格領(lǐng)先上漲的，主要原因是國產(chǎn)數量減少與進(jìn)口原料大幅下滑，昨日的下跌是否意味著(zhù)進(jìn)口方面有所松動(dòng)呢？

自1月11日的最高價(jià)8250元/噸到1月20日的7502元/噸，8個(gè)交易日內豆油期價(jià)下跌了748元/噸；自1月13日的最高價(jià)3825元/噸到1月20日的3501元/噸，6個(gè)交易日內豆粕期價(jià)下跌了324元/噸；自1月11日的最高價(jià)5987元/噸到1月20日的5617元/噸，8個(gè)交易日內黃大豆一號期價(jià)下跌了370元/噸。“豆油、豆粕、國產(chǎn)大豆三個(gè)相關(guān)商品期現貨價(jià)格同步下滑，其所代表的意義肯定不一般。”市場(chǎng)人士說(shuō)。

自1月11日的最高價(jià)7356元/噸到1月20日的6468元/噸，8個(gè)交易日內棕櫚油期價(jià)下跌了888元/噸；自1月15日的最高價(jià)3166元/噸到1月20日的2906元/噸，4個(gè)交易日內菜粕期價(jià)下跌了260元/噸；自1月8日的最高價(jià)15610元/噸到1月20日的15090元/噸，9個(gè)交易日內棉花期價(jià)下跌了520元/噸；自1月13日的最高價(jià)2930元/噸到1月20日的2832元/噸，6個(gè)交易日內玉米期價(jià)下跌了98元/噸。據市場(chǎng)人士介紹，在前一時(shí)期，以玉米、菜粕、棉花、棕櫚油為代表的農產(chǎn)品價(jià)格走勢很強，其中玉米在長(cháng)達一年多的時(shí)間內持續上行，在近日特別是昨日表現疲弱可能代表著(zhù)進(jìn)口玉米與替代品的大量到港，也可能是進(jìn)口DDGS方面有了什么消息。

中信建投期貨農產(chǎn)品資深分析師石麗紅告訴記者，近兩個(gè)交易日，國內豆粕價(jià)格重挫，同時(shí)美豆期價(jià)在結束為期3天的休市后從1415美分/蒲式耳跌至1365美分/蒲式耳一線(xiàn)。另外，國內豆粕現貨市場(chǎng)基差價(jià)格急跌，多家油廠(chǎng)下調報價(jià)，甩貨意愿明顯，如華南地區現貨基差從上周150元/噸降至50元/噸，多家油廠(chǎng)日前甚至報出2—5月現貨零基差的報價(jià)。

“豆粕主力2105合約期價(jià)已從上周最高點(diǎn)每噸下跌了300多元。”石麗紅說(shuō)，市場(chǎng)人士認為上周近18萬(wàn)噸的豆粕庫存降低實(shí)際上已透支了未來(lái)需求。

目前市場(chǎng)分歧在于，在美豆期價(jià)出現80美分/蒲式耳的回調之后，多頭的“故事”講完了嗎？

南美的“罷工行情”已經(jīng)上演了三輪，從油脂加工廠(chǎng)的工人到港口工人再到農民，在“財富分蛋糕”的時(shí)候，勞動(dòng)力正進(jìn)入“后資本主義的思潮”，“劉易斯拐點(diǎn)”之后，即使在資金密集行業(yè)，勞工組織也迎來(lái)了新時(shí)期的“覺(jué)醒”，畢竟漲工資是要靠自己爭取的。當前有消息稱(chēng)南美的卡車(chē)司機正在籌劃2月1日的新一輪罷工，沒(méi)人知道2月份南美的港口是“車(chē)水馬龍”還是守著(zhù)“空空的駁船”。

據石麗紅介紹，在過(guò)去的1—3個(gè)月，歐盟和中國都迎來(lái)了超預期的豆粕需求的增速，南美的問(wèn)題正讓市場(chǎng)意識到美國已經(jīng)被動(dòng)成為全球油籽和全球蛋白最重要的供應來(lái)源，在美豆平衡表中壓榨需求連續調增后，出口項是否能扛著(zhù)美豆期價(jià)突破1440美分/蒲式耳壓力是值得關(guān)注的。目前，美國已經(jīng)較去年同期多裝運出近1900萬(wàn)噸的大豆。

站在“強預期和弱現實(shí)”的岔路口，投資者們會(huì )怎么想呢？

天津玉米貿易商龍嘯告訴記者，玉米現貨市場(chǎng)價(jià)格近日略有松動(dòng)，當前北方港口集裝箱進(jìn)港一等糧報價(jià)在2980—3020元/噸，“上量”較為困難，實(shí)際成交價(jià)較上日偏低10元/噸。從市場(chǎng)心理來(lái)看，現貨貿易商前期囤積的玉米，現在出售可以到手的利潤為400—500元/噸，當玉米達到歷史高位后普遍持有“落袋為安”的心理，出貨意愿增強。與此同時(shí)，春節臨近，農戶(hù)售糧意愿增強，這讓國內玉米價(jià)格上漲領(lǐng)頭羊——山東現貨市場(chǎng)價(jià)格趨于平穩，當地售糧的企業(yè)較之前增加不少，個(gè)別貿易商昨日報價(jià)下調10元/噸。

另外，小麥、稻谷的飼料替代成本優(yōu)勢顯著(zhù)，飼料企業(yè)加大了小麥、稻谷對玉米的替代。從替代效果來(lái)看，國家政策性小麥每周投放400萬(wàn)噸及高成交率表明飼料企業(yè)參與積極，這將為玉米市場(chǎng)降溫。而近期玉米期貨與現貨價(jià)格走勢分歧加大，如期貨主力2105合約期價(jià)相比現貨已貼水175元/噸，也預示著(zhù)市場(chǎng)對后期走勢持有謹慎心理。從國際市場(chǎng)來(lái)看，阿根廷降雨有所恢復，令市場(chǎng)對南美天氣炒作有所降溫，美豆高位回調幅度較大，短期也利空國內豆類(lèi)和粕類(lèi)品種。

“從糖市來(lái)看，糖價(jià)遲遲沒(méi)有好的表現可能與供應量增加有關(guān)。”中糧期貨南寧營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理顏曉明說(shuō)，海關(guān)總署公布的數據顯示，2020年12月份我國進(jìn)口糖漿（商品稅則號17029000）為10.85萬(wàn)噸，同比增加了6.97萬(wàn)噸。2020年1—12月份累計進(jìn)口量達107.96萬(wàn)噸，遠高于2019年全年的16.7萬(wàn)噸。

2020年全年我國食糖進(jìn)口總量為527萬(wàn)噸，較上年增長(cháng)55.5%。與此同時(shí)，國內原糖期價(jià)自上周觸及三年半以來(lái)的高點(diǎn)后回撤。另外，我國進(jìn)口商的買(mǎi)需已經(jīng)放緩，市場(chǎng)還預計印度糖庫存將進(jìn)一步增加。

（文章來(lái)源：期貨日報）