摘要

今日凌晨，USDA公布1月份供需報告數據，美國農業(yè)部將美豆和美玉米單產(chǎn)下調超市場(chǎng)預期，其他大豆數據基本符合此前市場(chǎng)預期。美玉米以漲停作為回應，美豆同樣受到較大提振?；灸壳暗幕久婧褪袌?chǎng)預期，價(jià)格仍有上漲空間，版塊的整體強勢使得上漲動(dòng)力更足。

一、美豆結轉庫存和南美產(chǎn)量如期下調

數據來(lái)源：USDA

USDA于今日凌晨公布本月供需報告，美豆結轉庫存下調至1.4億蒲式耳，此前市場(chǎng)平均預期為1.39億蒲，預測區間為1.01~1.66億蒲，USDA上月預估為1.75億蒲，數據基本符合此前市場(chǎng)平均預期。供給端，美豆單產(chǎn)繼續下調0.5蒲式耳至50.2蒲/英畝，此前市場(chǎng)平均預期為50.5蒲/英畝，預測區間為49.4~51.7蒲/英畝。美豆進(jìn)口上調2000萬(wàn)蒲至3500萬(wàn)蒲。需求端，美豆壓榨上調500萬(wàn)蒲至22億蒲，美豆出口上調3000萬(wàn)蒲至22.3億蒲。

南美方面，巴西產(chǎn)量維持1.33億噸不變，阿根廷產(chǎn)量下調200萬(wàn)噸至4800萬(wàn)噸。報告前市場(chǎng)平均預期巴西產(chǎn)量為1.31億噸，預測區間為1.28~1.33億噸；對阿根廷產(chǎn)量平均預期為4841萬(wàn)噸，預測區間為4600~4950萬(wàn)噸，上月USDA預估為5000萬(wàn)噸。

本月報告對中國大豆進(jìn)口量維持1億噸不變。

二、美玉米漲停助力美豆大幅走高

報告公布前，美豆價(jià)格出現短暫大跌，但隨后開(kāi)始強勁上漲。從報告前后的市場(chǎng)預期數據來(lái)看，本次USDA報告的美豆結轉庫存和南美產(chǎn)量基本符合市場(chǎng)預期，價(jià)格大幅上漲一是美豆供需繼續收緊，二是更直接的原因可能是美玉米漲停帶來(lái)的溢出效應。在本次USDA報告數據的調整中，美玉米和美豆的單產(chǎn)調整實(shí)際上都是低于此前市場(chǎng)預期的，美玉米單產(chǎn)大幅下調可能與美豆在去年11月份將單產(chǎn)從51.9下調至50.7有異曲同工之妙，對產(chǎn)量的調整會(huì )從根本上或者更加有力的強化市場(chǎng)的看漲預期。美玉米最終以漲停板來(lái)應對USDA報告數據，說(shuō)明市場(chǎng)對后期的價(jià)格更有期待。南美阿根廷主產(chǎn)區在未來(lái)1~2周時(shí)間會(huì )呈現出高溫干燥的狀態(tài)，不利于大豆生長(cháng)，南美天氣和產(chǎn)量的炒作將持續，美豆上1500美分的動(dòng)力會(huì )更足一些。

（文章來(lái)源：中糧期貨研究中心 白杰）